現在買東西真的是太方便了，而且每個商城都有很多優惠
因為物流的進步以及無遠弗屆網路商城，在這個特殊時期，不出門也是顧慮到自身安全
無論是生活上用的，還是比較高單價的3c產品，目前在網路上選購比較多，真的是非常方便啊
科技始終來自於惰性真的沒錯，這就是懶人經濟啊!!!!(好像哪裡怪怪的)
【吉迪市柚木家具】雙門鏤空刻花鞋櫃是我在網路上閒逛時，猛然看到的產品，而且這產品其實我在很多評論網站觀察很久了
以實用性，價格，網路開箱文，臉書還有Dcard的相關資料來判定，推薦的人真的不少
而且當時的入手價跟現在比，現在入手才真正賺到，實際到貨後，也是非常的符合我的需求~~~
最近家人也是很需要這個【吉迪市柚木家具】雙門鏤空刻花鞋櫃，不枉費做了好幾天功課，好險沒出槌
現在終於等到最佳購買時機，不然等下次折扣，不知道等到甚麼時候
所以我個人對【吉迪市柚木家具】雙門鏤空刻花鞋櫃的評比如下
外觀質感：★★★★
使用爽度：★★★★☆
性能價格：★★★★☆
詳細介紹如下~參考一下吧
完整產品說明
品牌名稱
尺寸
- 寬90cm-119cm
風格
- 古典風格
顏色
- 棕色/咖啡色
產地
- 印尼
組裝方式
- 免組裝
材質
- 實木
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熱點新知搶先報
... 來源：愛股票上市公司研究院 醫藥大白馬雲南白藥最新年報顯示，儘管營收和凈利都取得正增長，但扣非凈利潤20年來首次下降20.8%，令人們大跌眼鏡。 雖然公司也在努力拓展新業務，尋求業績增長的突破口，但最後效果是增收不增利，明顯遇到了天花板。從財務費用上看，營銷占比遠高於研發。一方面有行業普遍偏低的原因，但更重要的還是難掩公司本身的問題。 如此背景下，股東平安人壽大幅減持其自身持股超36%，其持股比例已低於5%。雲南白藥的市場估值也一直被壓得很低，失去了過去高成長醫藥股的威風。 1、扣非凈利20年來首次下降，非經常損益支撐利潤增長 2019年年報顯示，雲南白藥實現營收296.65億元，同比增長9.8%；實現歸母凈利潤41.84億元，同比增幅為19.57%。 儘管去年營收和凈利潤雙雙增長，但更能反映企業經營狀況的扣非凈利潤卻同比下滑20.8%，是20年來首次下降（2019年之前使用的是調整前扣非凈利潤）。 ... 這主要是因為非經常性損益金額高達18.94億元，同比大增214%。其中，計入當期損益的政府補助金額2.17億元，其他符合非經常性損益定義的損益項目金額4.39億元。 再看2019年投資收益金額，高達14.7億元，相對於2018年的8.35億元增長了76%。其中，2019年，公司處置長期股權投資產生的投資收益9.97億元，交易性金融資產在持有期間的投資收益為4.25億元。 由此可見，儘管去年公司完成了吸收合併，又持續深耕業務豐富產品，但真正憑藉自身業務貢獻的利潤相對較少，盈利能力呈現出下滑趨勢。 2、增收不增利，發展遇到天花板 原本的大白馬怎麼突然間就不行了？雲南白藥的扣非凈利潤遭遇近20年來最大跌幅，其實與過往的高毛利產品收入減少、存貨增加等不無關係。 總體來看，雲南白藥集團的營收由工業銷售收入和商業銷售收入兩大部分構成。工業銷售以藥品、日化為主，去年營收110.24億元，占總營收的37%。營收比上年僅增長1.86%，營業成本同比卻增加了9.65%。 不僅如此，工業銷售收入是雲南白藥集團的毛利擔當，但近年來也開始接近天花板。2015年工業銷售收入毛利率為60.83%，2019年時毛利率與當年基本持平為60.98%，期間最高不過是2017年的65.65%。 而商業銷售收入的毛利率較低，都在10%以下，影響有限。如此下來，整體毛利率更是創出近幾年新低。雖然幅度不大，但下滑趨勢在擴大，並不是一個好跡象。 ... 另外，雲南白藥過去5年的存貨金額也大規模增加，由2015年的56.25億元增加到2019年的117.47億元，呈翻倍增長趨勢。同期的存貨周轉率也一降再降，從2.72連續五年下降至1.95，嚴重拖累了公司的運營能力。 高毛利的工業銷售收入減少、存貨規模不斷擴大，不僅反映了雲南白藥發展遇到了天花板，還對經營利潤構成了不小的威脅，進而使得扣非凈利潤斷崖式下跌。 3、輕研發重營銷，難尋增長點 新品銷量不理想，老產品增長空間有限，業績承壓的雲南白藥也多次表示要加強新品研發，拓展新領域，不斷探尋新的業績增長點。 然而，我們在年報中注意到，公司研發費用占營收比重並不高，與同行想比還明顯偏低。數據顯示，公司2019年研發費用為1.74億元，占營收比例僅為0.59%。 雖中藥行業研發費用普遍較低，但公司研發占比仍處於同行較低水平，低於同行片仔癀2018年的1.88%以及同仁堂1.64%。 ... 對比銷售費用來看，公司研發費用更顯得少。公司2019年銷售費用高達41.56億元，占當期營收的14.01%。 公司增收不增利，且高毛利的日化、藥品產品銷售收窄。這或許和財務政策不當、資金分配利用不合理有關。 4、凈資產收益率（攤薄）從連年20%+驟降至11.03%，下一個東阿阿膠？ 看一個公司的核心競爭力和凈利潤的含金量，關鍵看凈資產收益率。2010年到2014年這五年間，雲南白藥的凈資產收益率（攤薄）一直在22%左右。 但是從2015年的20.63%，開始快速下降，直到去年的11.03%。說明企業的護城河和核心競爭力出現了問題。 ... 2016年之前，是雲南白藥業績的高光時刻，無論是營收、凈利潤，還是扣非凈利潤，基本每年都保持雙位數增長。2016年後，業績開始大幅下滑。 以上變化，讓人很容易聯想起另外一家前段時間暴雷的中藥企業——東阿阿膠。 對比凈資產收益率可見，東阿阿膠過去十年也是一直徘徊在高位，基本在21%到25%之間，直到2018年才突然降到18%，然後2019年直接崩盤，變成負數。 同樣，凈現比這個數據也十分相似。東阿阿膠過去十年里每股凈利潤的總和是18.66元，每股經營性現金流總和是10.66元，凈現比為57%。 這和雲南白藥的55%差不多。凈現比低，表明凈利潤的含金量都不怎麼高，往往預示著暴雷的可能。 ... 5、平安人壽大股東減持36%，市場估值一路下滑 盈利能力下滑之際，雲南白藥也遭遇社保基金、平安人壽減持。2019年度，全國社保基金四一四組合減持公司股份超157萬股。雖然總量不多，但機構資金的態度表露無疑。 要說減持數量最多的股東，當屬平安人壽。2019年，平安人壽持有公司股份7406.71萬股，相對於2018年的9750萬股，減持了2343.29萬股。 平安人壽上述減持行為，持續到2020年3月9日。從2019年12月12日至2020年3月9日，平安人壽合計17次減持雲南白藥股份，持有的公司股份降至6191.77萬股股份。至此，其持股比例已低於5%，減持不需要再進行公告。 總體上，從2019年至2020年3月9日，平安人壽總共減持雲南白藥股份3558.23萬股，占減持前持股數量比例36.49%。資本市場給予雲南白藥的估值也一路下滑，公司市值一度失守千億。
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文章來源取自於：
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